2024年石化行业整体弱势运行，消费市场低迷与原料价格博弈加剧，很多大宗化学品利润率迅速下降。为了可以反映2024年的一些化工市场情况，平头哥计算了2024年市场工况下不同产业链的利润率波动。

  本文主要对乙烯产业链相关这类的产品，在2024年利润率波动情况做分析，包括下列产品：乙烯、聚乙烯、苯乙烯、乙二醇、乙烯法PVC、醋酸乙烯、环氧乙烷、EVA。

  平头哥粗略计算，2024年乙烯的理论利润率为-42%，属于巨幅亏损的情况。此计算是按照CFR东北亚乙烯价格，以中国石脑油参考价格计算，考虑汇率、港杂费、关税等要素。

  乙烯是中国化工产业的基础原料，乙烯产业链也成为了化工产业的基础。乙烯理论利润率亏损，一是原油价格坚挺，导致与原油定价挂钩的石脑油价格坚挺。二是乙烯价格的下降，是消费市场低迷的体现。

  根据理论计算方式，聚乙烯在2024年处于盈利1.51%，是属于微利的状态。从2008年开始，中国聚乙烯理论利润率便呈现了缓慢下行。对于部分企业来说，聚乙烯可能已出现亏损。

  聚乙烯作为中国基本塑料原料，与宏观经济的密切挂钩。聚乙烯产品在2024年消费出现显而易见地下降，宏观环境的改变是主要原因。

  根据理论利润率计算方式，2024年苯乙烯理论利润率-7.9%，整体运营情况欠佳。苯乙烯在从2018年开始理论率急转直下，从2020年跌破成本线年处于亏损的状态，这是行业整体供需失衡，以及消费市场低迷的外在体现。

  在平头哥统计到的75种化学品中，乙二醇在2024年理论亏损64%，是统计产品范围中亏损最为严重的产品。根据理论计算模型，乙二醇利润率从2017年开始震荡下行，在2018年跌破成本线年期间内始终处于亏损的现状。

  需要说明的是，此次计算乙二醇原料为石脑油，如果通过乙烯测算，可能会产生更大的亏损。不过一体化企业存在一定的成本优势，利润率有所提升。

  根据平头哥理论利润率计算方式，乙烯法PVC在2024年理论利润率在3%左右，同比降低78%。乙烯法PVC利润率的一下子就下降，一种原因是新投产项目加剧了市场供应压力，但是根本原因在于消费市场衰退，带来的供需矛盾恶化。

  六、乙烯法醋酸乙烯在2024年保持微利状态，在C2产业链中整体表现相对良好

  根据平头哥计算，醋酸乙烯在2024年整体盈利6.44%，是C2产业链中表现相对良好的产品。纵观过去数年，从2022年开始转头向下，2024年利润率水平已经跌至历史最低水平。

  乙烯法醋酸乙烯是为数不多的具有原料属性和产品属性的基础化学品，并且存在投资门槛，市场供需环境相对宽松。此次醋酸乙烯利润率的降低，大多数来源于下游端的消费压力。

  平头哥计算了环氧乙烷的2024年利润率波动，为亏损8%左右，并且过去3年中从始至终保持亏损的状态。环氧乙烷利利润是通过计算CFR东北亚乙烯价格得到，如果采用自产一体化乙烯，并配套下游产品，目前仍有一定的竞争力。

  根据乙烯法EVA利润率计算结果来看，2024年EVA处于盈利状态，盈利水平为16%左右，是C2产业链中盈利最高的产品。虽然盈利，但是盈利水平同比仍有53%的大幅度降低，并且从2021年慢慢的出现了震荡下行。

  中国EVA产业大多数来源于新能源行业的快速地发展带动，但是随着新能源市场景气度的降低，市场供需环境发生明显转变，EVA整体景气度也在逐步下降。

  平头哥认为，C2产业链中是相对大宗的化学品，但也能够反映出中国化工产业的一些真实的情况。2024年中国宏观经济表现一般，也造成了C2产业链中多数产品出现亏损，部分产品大幅亏损的情况。由于C2产业链的原料产品较多，不排除亏损压力传递至别的产品的可能性。返回搜狐，查看更加多